هل تبقى أسعار النفط منخفضة بعد إعادة فتح مضيق هرمز؟

السياق الجيوسياسي للحصار

يمثل مضيق هرمز أهم نقطة اختناق بحرية في البنية التحتية العالمية للطاقة. يمر عبر هذا الممر المائي الضيق يومياً ما يقرب من عشرين بالمائة من استهلاك النفط العالمي، رابطاً منتجي النفط في الخليج الفارسي بأسواق المستهلكين في أوروبا وآسيا وأمريكا الشمالية. أدى الحصار الأخير للمضيق إلى حالة ذعر فورية في أسواق الطاقة العالمية. وارتفعت أسعار النفط الخام بسرعة مع إغلاق الممرات الملاحية. وتصاعدت أقساط التأمين لناقلات النفط إلى مستويات باهظة، مما أوقف حركة التجارة. وقد أثار إعادة فتح المضيق تفاؤلاً واسع النطاق بأن أسعار الطاقة ستستقر عند مستوى منخفض.

ومع ذلك، يتجاهل هذا التفاؤل الحقائق الهيكلية لاستخراج النفط وتوزيعه. قد تخف التوترات الجيوسياسية مؤقتاً، مما يسمح بمرور السفن. ومع ذلك، لا تزال القيود المادية لصناعة النفط دون تغيير. أجبر الحصار على إعادة ترتيب مفاجئة للوجستيات العالمية. حاول المنتجون توجيه النفط عبر خطوط أنابيب عابرة للسعودية وتركيا، لكن هذه البدائل تفتقر إلى سعة الممرات الملاحية. أدى تراكم النفط الخام غير المسلم في مرافق التخزين إلى خلق فقاعة عرض مؤقتة. إن حل الحصار يطلق هذا الحجم المخزّن في السوق، مما يدفع انخفاضاً قصير الأجل في الأسعار.

لفهم الاتجاه الذي تتجه إليه أسواق الطاقة، يجب أن ننظر إلى ما هو أبعد من الارتفاع الفوري في المعروض. إن الانخفاض المؤقت في الأسعار هو استجابة لاستئناف الشحن الطبيعي. ولا يعكس هذا زيادة في احتياطيات النفط العالمية أو انخفاضًا في تكاليف الإنتاج. بل على العكس، تستمر الطاقة المطلوبة لاستخراج وتجهيز النفط الجديد في الارتفاع. وفي حين أن إعادة فتح الممر المائي يحل عنق زجاجة لوجستيًا، فإنه لا يغير التراجع الجيولوجي الكامن للمحطات النفطية الرئيسية. إن السوق يمر بفترة راحة وجيزة قبل أن تؤكد الندرة الهيكلية نفسها مرة أخرى.

• نسبة عشرين بالمائة من استهلاك البترول العالمي تمر عبر مضيق هرمز.

• أجبر الحصار على لوجستيات غير فعالة وتراكم التخزين.

• يؤدي إعادة فتح الممر المائي إلى إطلاق فائض مؤقت من النفط الخام المخزن.

رد فعل السوق الأولي وفائض المعروض

إن التبعات المباشرة لإعادة فتح مضيق هرمز هي الزيادة السريعة في المعروض في المحطات الكبرى. فخلال الحصار، تراكمت ناقلات النفط في خليج عمان والخليج العربي، بانتظار العبور الآمن. وتم احتجاز ملايين البراميل من النفط في مخزونات عائمة. وعندما فُتح الممر المائي، تحركت هذه السفن لتوصيل شحناتها. وقد أدى هذا التدفق المفاجئ من النفط الخام إلى خلق فائض مؤقت في الموانئ الغربية والآسيوية. وتقوم مصافي التكرير بمعالجة هذا الحجم الزائد، مما أدى إلى زيادة في مخزونات البنزين والديزل.

وقد أدى هذا الارتفاع في الإمدادات إلى تراجع أسعار النفط الخام بشكل مفاجئ. ويقوم المضاربون الماليون الذين اشتروا عقود نفط مستقبلية كتحوط ضد اضطرابات الإمداد الآن ببيع هذه المراكز. وتؤدي تصفية مراكز الشراء (المراكز الطويلة) هذه إلى تسريع انخفاض الأسعار. وتصور وسائل الإعلام هذا الاتجاه على أنه عودة إلى الوفرة الطاقية، مشيرة إلى أن الوقود الرخيص مضمون مرة أخرى. لكن هذه السردية تتجاهل الفرق بين تصفية المخزونات والقدرة الإنتاجية المستدامة. فالنفط الذي يتدفق عبر المضيق المعاد فتحه هو نفط تم استخراجه قبل أشهر. ولا يمثل ذلك إنتاجاً جديداً.

علاوة على ذلك، ارتفعت تكلفة تشغيل أساطيل الشحن. وعلى الرغم من انخفاض أسعار التأمين عن ذروتها خلال فترة الحصار، إلا أنها لا تزال أعلى من المتوسطات التاريخية. وتضيف بروتوكولات الأمن، بما في ذلك المرافقة البحرية وتغيير المسارات، إلى تكلفة النقل. تخلق تكاليف اللوجستيات المتزايدة هذه أرضية سعرية لا يمكن أن تنخفض تحتها أسعار الوقود بالتجزئة، حتى لو ظلت أسعار النفط الخام منخفضة. ويقوم السوق بتسعير عامل المخاطر المستمر للاضطرابات المستقبلية، مما يضمن بقاء نقل الطاقة باهظ الثمن.

العجز الهيكلي في الإنتاج العالمي

المحرك الأساسي لأسعار النفط على المدى الطويل هو استنزاف احتياطيات النفط التقليدية. فعلى مدى القرن الماضي، اعتمد الاقتصاد العالمي على حقول نفط ضخمة ومتاحة بسهولة في الشرق الأوسط والأمريكتين. تنتج هذه الحقول نفطًا خفيفاً وحلوّاً (light, sweet crude)، وهو سهل الاستخراج والتكرير. وغالباً ما تقل تكلفة استخراج النفط في هذه الحقول العملاقة عن عشرة دولارات للبرميل الواحد. ومع ذلك، فقد تجاوزت غالبية هذه الحقول معدلات إنتاجها القصوى. فهي تتطلب تقنيات استخراج متقدمة، مثل تغطية المياه وحقن الغاز، للحفاظ على الضغط. وتزيد هذه الأساليب من التكلفة النقدية والتكلفة الطاقية للاستخراج على حدٍ سواء.

جاء النمو في إنتاج النفط العالمي على مدى العقد الماضي من مصادر غير تقليدية. كان المصدر الرئيسي هو النفط الصخري المستخرج من التكوينات الزيتية في الولايات المتحدة. يتطلب هذا الاستخراج تكسير الهيدروليك، وهو أمر كثيف رأس المال للغاية. تشهد الآبار الصخرية انخفاضاً سريعاً في الإنتاج، وغالباً ما تفقد سبعين بالمائة من إنتاجها في غضون ستة وثلاثين شهراً. للحفاظ على الإنتاج، يجب على شركات الحفر أن تحفر باستمرار آباراً جديدة. تتطلب هذه الدورة المستمرة تدفقاً ثابتاً لرأس المال والطاقة. ولا يمكن المحافظة عليها عند أسعار النفط المنخفضة.

عندما تنخفض أسعار النفط دون تكلفة الاستخراج غير التقليدي، يتباطأ نشاط الحفر. تقلل المؤسسات المالية الإقراض لشركات النفط. وبالتالي، ينخفض إنتاج النفط الصخري. يؤدي هذا الانكماش في المعروض إلى رفع الأسعار مرة أخرى في نهاية المطاف. لا يغير إعادة فتح مضيق هرمز هذه الدورة. بل يخفي العجز الهيكلي مؤقتاً عن طريق ضخ النفط المخزون في السوق. بمجرد استهلاك هذا الحجم المخزن، سيواجه الاقتصاد العالمي حقيقة تراجع الإنتاج التقليدي وارتفاع تكاليف الاستخراج.

• تشهد حقول النفط التقليدية انخفاضاً دائماً في الضغط.

• يتطلب استخراج الصخر الزيتي غير التقليدي استثماراً رأسمالياً مستمراً.

• تكبح أسعار النفط المنخفضة نشاط الحفر اللازم للحفاظ على إنتاج الصخر الزيتي.

سعة التكرير وجودة الخام

تواجه صناعة التكرير العالمية عدم تطابق بين نوع النفط المستخرج وتصميم المصافي الحالية. فالنفط الخام ليس مادة متجانسة. يتراوح من الزيت الخفيف ومنخفض الكبريت إلى الزيت الثقيل وعالي الكبريت. والمصافي هي مصانع كيميائية معقدة للغاية ومصممة لمعالجة خلطات محددة من النفط الخام. ويتطلب تحويل مصفاة لمعالجة نوع مختلف من النفط مليارات الدولارات من الاستثمار وسنوات من إعادة البناء.

يقوم منتجو النفط في الخليج العربي باستخراج النفط الخام الحامضي متوسط إلى ثقيل بشكل أساسي. ويحتوي هذا النفط على مستويات عالية من الكبريت والمعادن الثقيلة، مما يتطلب عمليات تكرير معقدة لإنتاج وقود نظيف مثل الديزل والبنزين. في المقابل، فإن زيت الصخر الزيتي غير التقليدي المنتج في الولايات المتحدة خفيف وحلو (منخفض الكبريت). وفي حين أن النفط الخفيف أسهل في المعالجة، فإن العديد من المصافي الساحلية مُجهزة لمعالجة خلطات ثقيلة. ويجب عليها خلط زيت الصخر الزيتي الخفيف مع الواردات الثقيلة لتعمل بكفاءة.

خلال حصار مضيق هرمز، فُقِدَ إمداد النفط الخام الثقيل للأسواق العالمية. واجهت المصافي صعوبة في العثور على مصادر بديلة للنفط الثقيل، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الديزل والوقود الصناعي. وقد أعاد إعادة فتح الممر المائي تدفق النفط الخام الثقيل، ما حلّ هذا الاختناق المحدد. ومع ذلك، فإن إجمالي القدرة العالمية للتكرير لم يزدد. فقد منعت اللوائح البيئية وارتفاع تكاليف البناء وخطر التحولات المستقبلية إنشاء مصافي نفط جديدة. وتظل القدرة المحدودة على تكرير النفط الخام إلى وقود قابل للاستخدام قيداً دائماً على إمدادات الطاقة، مما يبقي أسعار الوقود بالتجزئة مرتفعة.

تدمير الطلب والتغذية الراجعة الاقتصادية

أدى ارتفاع أسعار النفط خلال فترة الحصار إلى إحداث تدمير في الطلب عبر الاقتصاد العالمي. عندما ترتفع تكاليف الوقود بما يتجاوز عتبة معينة، يقوم كل من الشركات والمستهلكين بتعديل سلوكهم. تقلل شركات النقل من جداولها أو ترفع أسعار الشحن. وتخفض مصانع التصنيع إنتاجها لإدارة نفقات المرافق. ويقوم المستهلكون بتقليص السفر الترفيهي وتخفيض استهلاك السلع التي تتطلب النقل. يؤدي هذا الانكماش الاقتصادي إلى خفض الطلب الإجمالي على الطاقة.

يساهم انخفاض الطلب في استمرار الأسعار المنخفضة الحالية. وحتى بعد إعادة فتح مضيق هرمز، لا يعود النشاط الاقتصادي فوراً إلى مستواه السابق. فالشركات التي أغلقت أبوابها خلال الأزمة الطاقوية لا تعيد فتح أبوابها بشكل فوري. وتتطلب سلاسل الإمداد وقتاً لإعادة التنظيم. وقد أجبر ارتفاع تكلفة الوقود على اتخاذ تدابير الكفاءة، مثل توطين شبكات الإمداد واعتماد مصادر الطاقة البديلة. ويحافظ هذا التخفيض المتبقي في استهلاك النفط على الأسعار منخفضة على المدى القصير، على الرغم من عودة الإمدادات.

ومع ذلك، تخلق بيئة الأسعار المنخفضة هذه حلقة تغذية راجعة خاصة بها. فمع انخفاض أسعار الطاقة، يبدأ النشاط الاقتصادي في التعافي. ويزيد المستهلكون من سفرهم، وتتوسع المصانع في الإنتاج. وهذا التعافي يرفع الطلب على النفط. ونظراً لأن الأسعار المنخفضة قد كبتت الاستثمار في عمليات الاستخراج الجديدة، فلا يمكن للإمدادات أن تتوسع بسهولة لتلبية هذا الطلب المتزايد. وسينتقل السوق بسرعة من فائض مؤقت إلى عجز هيكلي، مما يؤدي إلى ارتفاع آخر في الأسعار. ولا يكسر إعادة فتح المضيق هذه الدورة. بل يعيد ضبط الجدول الزمني فقط.

• أجبرت أسعار الطاقة المرتفعة خلال الحصار على انخفاض الإنتاج الصناعي.

• يزيد التعافي الاقتصادي مدعوماً بالنفط الرخيص من إجمالي الطلب على الطاقة.

• يمنع نقص الاستثمار خلال فترات الأسعار المنخفضة التوسع في الإمدادات.

الدروس المستفادة الاستراتيجية للطاقة للمجتمعات

تبرز تقلبات أسواق الطاقة العالمية الحاجة إلى المرونة على مستوى المجتمع المحلي. إن الاعتماد على سلاسل الإمداد العالمية للوقود الأساسي يعرّض الاقتصادات المحلية لصدمات مفاجئة. فعندما يتم إغلاق ممر حيوي مثل مضيق هرمز، تُشعر العواقب فوراً في محطات الوقود والمتاجر المحلية. وللحماية من هذه الاضطرابات، يجب على المجتمعات التركيز على تقليل اعتمادها عن منتجات البترول.

تتمثل إحدى الاستراتيجيات الرئيسية في تطوير الإنتاج المحلي للطاقة. توفر الشبكات الصغيرة (microgrids) الشمسية، التي تولد وتوزع الكهرباء محلياً، مصدراً مستقراً للطاقة ومستقلاً عن الشبكة العالمية. يمكن لهذه الأنظمة تشغيل الخدمات الأساسية، مثل مضخات المياه والمعدات الطبية، أثناء نقص الوقود. ويجب على المجتمعات أيضاً استكشاف بدائل وقود منخفضة التكنولوجيا. إذ يمكن لتغويز الخشب (Wood gasification) تشغيل محركات احتراق داخلي معدلة، مما يوفر مصدراً للطاقة الميكانيكية يستخدم النفايات الحرجية المحلية بدلاً من الوقود المستورد.

يمثل النقل مجالاً حيوياً آخر. إن توطين إنتاج الغذاء يقلل من الحاجة إلى شحن المسافات الطويلة بالشاحنات. ويسمح إنشاء مراكز توزيع محلية للمجتمعات بنقل البضائع باستخدام وسائل النقل النشطة أو المركبات الكهربائية الصغيرة. ومن خلال الاستثمار في هذه الأنظمة المحلية، تبني المجتمعات حاجزاً ضد تقلبات الأسعار واضطرابات الإمداد في سوق النفط العالمي. لا ينبغي النظر إلى انخفاض الأسعار المؤقت بعد إعادة فتح مضيق هرمز على أنه عودة إلى الاستقرار؛ بل هو نافذة فرصة للاستعداد للانحدار الحتمي للطاقة.